炭黑產業網據格隆匯消息，公開信息顯示，北交所上市委員會定于2022年11月11日上午9時召開2022年第62次審議會議，審議的發行人為河北華密新材科技股份有限公司(以下簡稱“華密新材”)，保薦人為國融證券。
華密新材是一家專注于橡塑材料和制品研發、生產與銷售的高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業。截至招股說明書簽署日，邢臺慧聚直接持有公司2,869.59萬股，占公司總股本的41.04%，為公司的控股股東。
同時，李藏穩、李藏須各直接持有公司 21.66%的股份，同時二人通過邢臺慧聚各間接持有公司13.15%的股份，共同間接控制公司41.04%的股份。孫敬花、趙春肖各直接持有公司 2.16%的股份。李藏穩、李藏須二人為兄弟關系，李藏穩、孫敬花為夫妻關系，李藏須、趙春肖為夫妻關系。綜上所述，李藏穩、孫敬花、李藏須、趙春肖直接或間接合計持有公司 73.94%股份，直接或間接合計控制公司88.68%股份。2015年10月19日，李藏穩、孫敬花、李藏須、趙春肖四人簽訂了《一致行動協議書》，約定采取一致行動， 包括在股東大會和董事會上行使表決權時保持一致等、董事及監事提名權和股東大會提案權時保持一致、公司在全國股轉系統掛牌后股份限售事項等。李藏穩、孫敬花、李藏須、趙春肖四人為公司共同實際控制人。
股權結構圖，圖片來源：招股書
本次IPO擬募集的資金主要用于特種橡膠新材料項目、特種工程塑料項目、特種橡塑產業技術研究院(擴建)項目等。
募資使用情況，圖片來源：招股書
主營業務毛利率存波動
報告期內，華密新材實現營收2.59億元、3.05億元、3.63億元、1.62億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2500.94萬元、4775.12萬元、4420.46萬元、1119.15萬元;主營業務毛利率分別為 28.66%、33.79%、29.66%、21.83%，存在一定的波動。
基本面情況，圖片來源：招股書
可比公司毛利率比較分析，圖片來源：招股書
按產品劃分來看，公司橡塑材料收入規模連年持續增長，并占據主要的收入比例，報告期收入占比均超七成，年均復合增長率為16.04%，收入規模增長較快。
主營業務收入按產品或服務分類，圖片來源：招股書
事實上，報告期內，公司產品成本主要構成部分是直接材料，各期直接材料成本占主營業務成本的比例均超八成，占比較高，原材料的價格波動將明顯影響產品成本變動。 公司主要原材料包括合成橡膠、天然橡膠、炭黑、二辛酯、金屬骨架等，其中合成 橡膠、炭黑、二辛酯作為石油下游衍生產品，采購價格受石油等基礎原料價格和市場供 需關系影響較為明顯。
具體來看，2019年至2021年國際原油平均價格分別為 64.04美元/桶、41.47美元/桶和69.89美元/桶，波動幅度較大，同期，合成橡膠、炭黑與國際原油呈現相近的價格變動趨勢，因此報告期內公司原材料價格波動較大。受國際政治經濟形勢和新冠疫情持續等因素的影響，2022 年一季度國際原油平均價格上升至98.11美元/桶，二季度原油價格繼續攀升，平均價格上升至 112.62美元/桶，較一季度增幅14.79%。若原材料價格因素不能及時傳導至下游客戶，公司未來的業績或將受到不利影響。
銷售區域相對集中
同時，華密新材的客戶主要集中于河北省，2019-2022年6月該地區客戶數量占比分別為 57.99%、 61.05%、61.66%、61.91%，銷售區域相對集中。事實上，公司經營所在地邢臺市及其周邊地區橡膠產業發展歷史較長，產業鏈上下游連接緊密，已產生一定程度的集聚效應。公司在該區域客戶眾多，較為分散，不存在對單一客戶的依賴，但同樣較為集中的銷售區域也導致公司對該地區政策經濟環境的變化較為敏感，若當地機構的監管法律法規發生重大變 動或經濟環境受到周期性沖擊，可能會對公司業務產生一定的沖擊。
主營業務收入按銷售區域分類，圖片來源：招股書
報告期內，公司各期末應收賬款賬面價值分別為4508.26萬元、6596.24萬元、 6764.24萬元、6667.28萬元，占各期末流動資產的比重分別為32.83%、37.46%、 32.07%、31.27%，是重要的資產組成部分。雖然公司主要客戶多數為汽車、高鐵、航空航天領域的央企、上市公司或知名企業，但若未來出現宏觀經濟形勢惡化、企業經營不善等情形，可能導致應收賬款不能按期或無法收回而發生壞賬，從而將對其生產經營和業績產生負面沖擊。
此外，公司尚有部分倉庫等房屋建筑物未辦妥產權證書，該資產截至2022年6月30日賬面價值為41.20萬元，占當期資產總額比例為0.15%。另外，公司還存在 6,420平方米土地未取得土地使用權證，該資產賬面價值50.87萬元占資產總額比例為 0.18%。截至招股說明書簽署日，上述未辦理產權證的房屋建筑物及土地未影響公司正常經營，亦未對其經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
結語
對于華密新材來說，若是募集資金投資項目可以成功實施，將進一步加強公司的主營業務，擴大其產能和經營規模，增強技術創新與自主研發能力，提高市場占有率，從而鞏固公司的市場地位。
(原標題：華密新材闖關北交所，銷售區域相對集中，主營業務毛利率存波動)
