炭黑產業網據平安證券消息，中鼎股份是我國非輪胎橡膠件龍頭企業，全球排名約 13位。公司深耕非輪胎橡膠件領域，2008年起通過多起海外并購掌握高端橡膠件技術，同時進入高端豪華品牌全球配套體系。結合本土工程師紅利及海外先進橡膠件技術，中鼎的海外并購項目的本土落地成效顯著。
基盤業務發展穩健。汽車密封行業屬于高技術壁壘行業，可靠性要求極高，其中動態密封技術難度尤大，目前公司在電池冷卻系統、電機密封、電池模具密封、電池電機減振降噪、電橋密封總成等板塊處于國際領先水平。
公司旗下全資子公司中鼎減震一直深耕于汽車減振系統，收購德國 WEGU后，其核心產品硅膠動力吸振技術提供快捷高效的振動噪音解決方法，在橡膠減振降噪領域走在了全球同行業的前列。
增量業務訂單飽滿。2016年收購的 AMK 為全球空氣懸架系統之核心部件——空氣壓縮機龍頭企業，當前乘用車空氣懸架正處于滲透率基數低，增長空間大的關鍵時期，造車新勢力的示范效應及軟硬解耦的采購新模式給空懸核心部件供應商帶來廣闊市場機遇，公司將立足空壓機的龍頭地位，積極拓展空氣彈簧等其它空懸核心硬件，享受我國空懸從高端配置走向普羅大眾的市場紅利。收購四川望錦掌握高壁壘的球頭鉸鏈總成技術，底盤輕量化收入規模正處高速增長期。受益于新能源車溫控要求遠高于純燃油車，公司的冷卻管路產品單車價值提升明顯，預計未來幾年我國插混車滲透率快速提升將促使公司冷卻管路業務高增長。
盈利預測與投資建議：中鼎股份長期深耕非輪胎橡膠件領域，同時較早進行國際化布局，具備豐富的國際化運營經驗，通過并購收獲高端橡膠件技術及優質客戶，海外并購的本土落地成效顯著。2020年公司海外業務見底復蘇，加上近幾年公司立足自身優勢積極拓展增量業務，底盤輕量化及空氣懸架賽道廣闊，公司掌握核心環節的核心技術，看好未來增長空間。
我們預計公司 2022/2023/2024年凈利潤為 11.3億/13.8億/16.5億。首次覆蓋給予公司“推薦”評級。
