青島泰凱英專用輪胎股份有限公司(簡稱“泰凱英”)披露了第二輪審核問詢函，監管機構對其商業模式、研發能力、境外業務可持續性以及供應商返利政策的合理性等方面提出進一步關注。作為專注于礦山及建筑輪胎領域的企業，泰凱英的經營模式和市場表現正受到外界廣泛討論。

泰凱英自2007年成立以來，主要從事工程子午線輪胎及全鋼卡車輪胎的設計、研發、銷售及相關服務，而生產環節則完全依賴外部代工廠。

公司在招股書中解釋稱，此舉是基于行業特點和自身戰略考量，希望集中資源提升產品設計與市場拓展能力。然而，這種模式對供應鏈的穩定性提出了更高要求。

值得注意的是，公司主要代工廠興達輪胎正處于債務重組階段，因未能及時償還多筆債務而涉及法律訴訟，并被列為被執行人。盡管目前其生產運營尚未受到重大影響，但這一情況仍給泰凱英的供應鏈管理帶來不確定性。

據炭黑產業網了解，泰凱英的供應商返利政策同樣受到北交所關注。

公司采用考核式返利和降價式返利兩種方式，其中2022年的返利金額相較往年大幅下降。監管機構要求其詳細說明返利金額波動的具體原因，并解釋返利政策是否符合行業慣例，以及是否涉及收入調節行為。此外，監管機構還要求泰凱英披露主要供應商的采購規模，以進一步厘清其供應鏈管理的透明度。

泰凱英近年來的業績呈現增長趨勢，2021年至2024年上半年，公司營業收入分別達到14.88億元、18.03億元、20.31億元和10.87億元，歸母凈利潤亦穩步上升。

然而，公司境外銷售占比長期維持在70%以上，且境外市場毛利率高于國內市場。值得注意的是，2024年上半年，泰凱英在印尼的銷售收入同比下降92.65%，在巴基斯坦的銷售收入下降60.72%。北交所要求公司說明主要境外市場客戶的合作情況，包括具體銷售產品、銷售金額及毛利率變化，同時分析客戶合作的穩定性及未來增長的可持續性，評估是否存在終止合作或業績大幅波動的風險。

此外，泰凱英的銷售費用率也引發監管關注。

報告期內，公司銷售費用率均高于6%，遠超同行業可比公司水平。泰凱英解釋稱，其較高的銷售費用主要源于較高的質保金計提、海外本地化服務帶來的差旅成本增加，以及業務擴張過程中持續增長的市場推廣及商務支出。監管機構要求公司進一步披露銷售費用的具體構成，并說明其高銷售費用率是否會對未來盈利能力產生影響。