【炭黑產業網】8 月 28 日消息，在 A 股市場中，佳通輪胎(600182.SH)作為至今唯一一家未完成股權分置改革的上市公司，于 2025 年 8 月 27 日晚間公布了其 2025 年半年度報告。報告中的數據呈現出復雜的經營態勢，公司上半年實現營業收入 22.87 億元，與去年同期相比，有 4.77% 的微幅增長，這一數據表明公司在市場拓展方面取得了一定成效，維持了業務規模的擴張。

然而，亮麗的營收數據背后，是盈利能力的大幅滑坡。上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為 5676.82 萬元，相較于去年同期，降幅高達 36.79%。這種 “增收不增利” 的現象，成為佳通輪胎當前發展面臨的核心困境。

深入探究利潤下滑的原因，成本端的壓力首當其沖。據炭黑產業網了解，在 2025 年上半年，天然橡膠、合成膠以及炭黑等作為輪胎生產的主要原材料，價格波動頻繁。公司主要原材料的綜合采購成本較去年同期攀升了 3.9%。盡管公司在第二季度積極采取措施，通過優化產品結構以及市場策略調整，促使輪胎銷售價格同比上漲 0.3%，環比上漲 1.1%，但成本上漲的幅度遠遠超過了售價提升的幅度，利潤空間遭到嚴重壓縮。從第二季度經營數據來看，輪胎銷售收入達 11.49 億元，雖同比和環比均有增長，然而成本壓力依舊是高懸的難題，嚴重制約著利潤增長。

與此同時，佳通輪胎的股權分置改革進展依舊處于停滯狀態。公司同日發布的《關于本公司股改進展的風險提示公告》清晰顯示，目前仍未確定股改方案，書面同意股改的非流通股股東持股數占比為 0%，與《上市公司股權分置改革管理辦法》所規定的三分之二界限相差甚遠。股權分置改革作為歷史遺留問題，其久拖不決，不僅阻礙了公司股權結構的根本性優化，還可能對未來的再融資渠道、戰略布局規劃以及公司整體估值產生長期的負面效應。

面對業績與公司治理的雙重困境，佳通輪胎在人事方面做出了調整。公司董事會通過決議，聘任具備法學專業背景以及豐富法務管理經驗的趙凱先生為新任董事會秘書，趙凱先生于 2025 年 2 月加入公司擔任法務經理。此次人事變動，或許是公司期望在規范運作、信息披露等方面尋求突破的積極嘗試，不過，這能否真正解決公司深層次的經營與治理難題，還需市場進一步觀察。

總體而言，佳通輪胎在 2025 年上半年的經營呈現出 “增收不增利” 的特征，成本壓力與盈利能力之間的矛盾突出。并且，作為一家長期受股改問題困擾的公司，未來發展不僅取決于應對原材料價格波動、提升產品附加值等經營挑戰的能力，更取決于股權分置改革這一歷史遺留問題能否得到妥善解決。市場將持續聚焦佳通輪胎在新管理層的帶領下，如何平衡短期業績修復與長期戰略發展的關系。