在經(jīng)歷高溫煤焦油價格價格漲后回落，炭黑市場表面價格區(qū)間和開工持穩(wěn)，但實單出貨波譎云詭。雖然過程中宏觀消息不斷，上下游從業(yè)者情緒面放緩，短時利好不在。供需矛盾加劇致價格承壓，炭黑價格變動周期頻繁，轉(zhuǎn)為小幅漲漲跌跌，市場多空變換，但最終價格的基本邏輯終將重回供需面。
從歷史數(shù)據(jù)窺探行業(yè)發(fā)展邏輯，受行業(yè)基本運行邏輯和需求市場淡旺季影響，炭黑價格波動變化趨勢和時間節(jié)點與往年價格走勢相似，但是2025年價格重心遠(yuǎn)低于去年同期，價格高低價差較去年收窄，上半年均價在7006.86元/噸，同比跌幅在17.68%。價格重心下行，一是由于隨著2025年新增產(chǎn)能投產(chǎn)落地，但需求增量不及供應(yīng)擴(kuò)增，市場供大于求矛盾加劇，影響市場價格進(jìn)入低位、盈虧線徘徊期;二是原料高溫煤焦油價格走低影響，炭黑與煤焦油走勢高度掛鉤，高溫煤焦油價格公開透明，對于市場上下游從業(yè)者評判分析影響較大。
成本面：焦炭在經(jīng)歷四輪提降之后，整體跌幅在200-220元/噸，焦煤、焦炭價格出現(xiàn)小幅反彈，短期來看第五輪提降預(yù)期偏弱。價格來到盈虧平衡點、需求淡季和部分區(qū)域政策限產(chǎn)等影響下焦化開工延續(xù)小幅下滑波動趨勢，對短期內(nèi)焦油供應(yīng)量影響有限，從長期來看，需要宏觀政策長時間執(zhí)行調(diào)控才能達(dá)到供應(yīng)減量支撐價格高位的利好。深加工行業(yè)雖開工尚可，但持續(xù)虧損對行業(yè)開工情況形成利空影響，且對于焦油入市壓價，采購積極性一般。
供應(yīng)面：目前炭黑行業(yè)開工維持穩(wěn)定，進(jìn)入六月以來上旬主流企業(yè)存在待交付訂單，積極開工生產(chǎn)，且無庫存壓力;月中旬價格變動期，煤焦油意料之外止跌甚至反彈且輪胎廠存在需求訂單，業(yè)者對后續(xù)存在向好預(yù)期，供需博弈之下，維持正常開工生產(chǎn)。月下旬，輪胎廠完成定價采買后，其余剛需新單量有限，外加原料價格出現(xiàn)下滑，行業(yè)持續(xù)處于虧損局面，但企業(yè)維持偏強(qiáng)出貨意愿，實單商談情況增加。
需求面：從當(dāng)前市場情況來看，受到進(jìn)出口宏觀政策波動，市場淡季影響提前，輪胎廠成品庫存高位，輪胎在庫天數(shù)增加到40-45天，貨物流轉(zhuǎn)排產(chǎn)周期延長，最直觀變化就是輪胎廠采買節(jié)點延后，先采買訂貨再商談定價等情況，對炭黑需求消耗量和企業(yè)庫存產(chǎn)生明顯影響。需求市場整體心態(tài)較為平淡，在價格下調(diào)過程中，不斷試探低價刺激對訂單增量有限，低庫存≠強(qiáng)支撐，最根本利空還是輪胎等下游產(chǎn)能釋放有限。
長期來看，受限于供需基本面和需求淡季影響，炭黑價格預(yù)計延續(xù)低位波動徘徊期，在金九銀十傳統(tǒng)需求旺季迎來下半年的高點后繼續(xù)回落，等待下游需求年前低位備貨，維持小幅頻繁變動;短期來看，隨著本輪煤焦油價格小幅下滑，外加需求新單有限，市場開啟實單靈活商談模式，重點關(guān)注下周煤焦油價格走勢。
