不久前，11家輪胎上市公司相繼披露2024年詳細財報，在復雜外部形勢下，中國輪胎企業國內國際“雙循環”布局成效顯著，出口保持較高增速，整體營收維持較好水平，但部分企業受制于沒有海外工廠及全鋼胎利潤下滑等因素，利潤有所下降。
2024年數據顯示，11家上市輪胎企業中，營業收入同比(下同)實現增長的有9家，其中，6家企業營收增幅達到兩位數。6家企業凈利潤實現增長，且增幅維持較高水平，最高達到121.43%;4家企業利潤下降;1 家企業虧損，虧損額明顯增加。作為輪胎行業具有代表性的領軍企業，從上市公司經營狀況出現的新變化，可以看出行業發展的新特點。
國內輪胎上市公司 2024 年營收及凈利潤概況
注：1. 佳通輪胎數據為上市資產部分，主要反映福建佳通情況，不代表佳通集團業績。
2. 雙錢輪胎營收數據取自華誼集團的輪胎業務營收。
營業收入增速不一
從 2024 年度營業收入規模看，部分企業站上新臺階：賽輪輪胎突破 300億元，達到 318.02 億元;玲瓏輪胎持續高增長，營收達到 220.58 億元;浦林成山、貴州輪胎成功突破百億，分別達到110.25億元、106.91億元。
從發展速度看，通用股份營收增長37.39%達到69.58億元，增速最快。賽輪輪胎營收增加近60億元，增量最大。此外，風神股份、佳通輪胎、雙錢輪胎、森麒麟輪胎的營收體量，也實現了快速增長。三角輪胎、青島雙星營收額略有下降。
輪胎上市公司 2024 年營業收入及同比狀況
輪胎產量普遍增長
2024年國內輪胎產量保持增長。根據中國橡膠工業協會輪胎分會的統計，國內汽車輪胎總產量為8.47億條，增長7.8%，子午化率達 96%。其中，半鋼子午胎產量6.75億條，增長11.4%;全鋼子午胎產量1.39億條，下降4.1%。
2024年，上市公司輪胎產銷量普遍增長，多數企業增幅高于全國水平。玲瓏輪胎、賽輪輪胎的產量大幅領先，分別超過 8000 萬條和 7000 萬條。
10 家 A股上市輪胎企業中，7家產量增幅為兩位數，其中通用股份增速最高，為74.46%;賽輪輪胎、風神股份增幅在 20% 以上，分別為27.59%、20.92%。輪胎銷量增速最快的通用股份，增幅為59.73%。除通用股份外，還有4家企業增幅在兩位數，分別為賽輪輪胎、風神股份、佳通輪胎、森麒麟。此外，浦林成山輪胎銷量約2800萬條，增長11.7%。
10家企業中，期末庫存增加的有8家，值得關注。
輪胎上市公司 2024 年產銷量及庫存概況
盈利狀況冷熱不均
2024年，隨著全球產能布局變化及部分產品類別市場需求波動，輪胎企業的盈利狀況出現冷熱不均的現象。從上市公司凈利潤變化情況看，擁有海外工廠、高附加值產品占比較多的企業，盈利狀況相對較好。
其中，賽輪輪胎凈利潤達40.63億元，同比增加近 10 億元，為上市公司最高水平。其他盈利能力較強的企業還有森麒麟、玲瓏輪胎、浦林成山、三角輪胎，分別為20.86億元、17.52億元、13.12億元和 11.03億元。11家企業中，4家凈利潤下降，1家虧損。
輪胎上市公司2024年凈利潤及同比狀況
海外工廠是盈利主力
在11家上市公司中，有7家建立了海外生產基地。2024年，海外工廠建設持續加快，產能釋放迅速，承擔著盈利主力角色。
舉例來看，2024年玲瓏輪胎泰國公司營收為42.13億元，凈利潤8.27億元，是玲瓏旗下最賺錢的工廠。賽輪旗下的賽輪越南營收86.44億元，凈利潤15.85億元;CART TIRE營收40.39億元，凈利潤9.04億元。通用股份泰國公司與柬埔寨公司凈利潤合計超過 9 億元，在彌補國內工廠虧損的同時，也為上市公司帶來巨大回報。森麒麟泰國公司全年營業收入達53.37億元，凈利潤13.06億元。
高附加值乘用車胎溢價能力強
在 11 家上市公司中，森麒麟以85.11 億元的營收額，創造了 21.86 億元的凈利潤，凈利潤率達到驚人的25.68%，在眾多輪胎企業中獨樹一幟。
大尺寸高性能乘用車、輕卡輪胎市場需求旺盛，已成為輪胎行業的未來發展趨勢。該公司產品結構以輪輞尺寸17寸及以上的大尺寸高性能乘用車、輕卡輪胎產品為主，輪輞尺寸最大可達全球領先的 32 寸。其 17 寸及以上、18 寸及以上的大尺寸高性能乘用車和輕卡輪胎產品銷售金額，近年來占比分別保持在65%、40% 左右。
主導產品銷量及銷售收入的增長，推動企業銷售溢價能力持續提升，增強了公司在全球中高端市場的客戶合作黏性。中高端市場客戶的良好產品消化能力，反過來也推動森麒麟的盈利水平持續保持在較高水平。
商用車胎市場萎縮拖累部分企業
據中橡協統計，2024年國內半鋼胎產量兩位數增長，但全鋼胎產量卻下降4.1% 至 1.39 億條。海關總署數據顯示，2024年機動小客車用新的充氣橡膠輪胎出口增長 13.7%，客車或貨運機動車輛用新的充氣橡膠輪胎出口下降0.7%。
主機廠方面，據中國汽車工業協會統計，我國商用車市場表現疲弱，產量為 380.5 萬輛，下降 5.8%;據中國工程機械工業協會統計，裝載機國內銷量下降3.94%。
風神股份在財報中指出，進入2024年第三季度以后原材料價格大幅上漲，與此同時，公司專注的卡客車及工程機械車輪胎市場需求乏力，全鋼子午胎開工不足，國內競爭加劇，導致下半年整體盈利能力較上半年有所下降，主營業 務毛利絕對額及毛利率均有所下滑。
反映在數據上，風神輪胎去年上半年凈利潤為2.31億元，下半年為5022.44萬元，環比減少1.8億元。三角輪胎財報顯示，受國際市場競爭影響，巨胎銷量下降約30%。
當前，面對地緣政治博弈加劇、國際貿易規則重構及綠色壁壘升 級等復雜形勢，輪胎上市企業聚焦產品競爭力、用戶需求、產品服務、產量規模，在不斷加大國內市場資源投入的同時，進一步擴大國際化發展力度。
同時，國際貿易壁壘不斷增加的風險、主要原材料價格波動風險、國內外市場競爭加劇風險、匯率波動風險、境外經營風險，值得企業特別關注。
