2021年上半年滬膠走勢為沖高回落，先是在天膠停割期借助下游企業(yè)復(fù)工迅速以及疫苗推廣令疫情得到控制有望，還有美國推出新的經(jīng)濟(jì)刺激政策等利多題材推高膠價，主力合約一度上沖至17000元上方。不過，在高膠價刺激下主要產(chǎn)區(qū)表示將提前開割，且通脹跡象顯現(xiàn)市場擔(dān)憂美國將調(diào)整寬松貨幣政策，膠價在 2月底開始回落，在 14000 元、13000元等關(guān)口嘗試做底均未成功。汽車產(chǎn)銷量季節(jié)性萎縮，輪胎終端需求疲軟且出口因海運費高漲等因素受到制約，下游消費形勢對膠價有利空壓力。

下半年割膠進(jìn)入旺季，而國內(nèi)汽車也將結(jié)束淡季生產(chǎn)轉(zhuǎn)為逐月增長，且困擾全球汽車行業(yè)的芯片短缺問題也將出現(xiàn)緩解，后期供需形勢將較二季度相對偏向利多，膠價有望回升。不過，寬松貨幣政策可能會逐漸收緊，宏觀面對于包括橡膠在內(nèi)的大宗商品價格走勢預(yù)計會有偏空影響。

所以，預(yù)計下半年滬膠價格可能會沖高回落，RU主要在12600-16000 元之間震蕩，NR 則在10200-12000元區(qū)間波動。天膠產(chǎn)區(qū)的天氣狀況及疫情形勢是供應(yīng)端的重要影響因素，而需求端主要應(yīng)該關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策和國際貿(mào)易形勢的指引。(文/方正中期期貨有限公司)