2109周三夜盤震蕩走弱，漲0.15%，收13190元/噸，1-9價(jià)差1065元/噸。天膠基本面偏弱，但美原油重回70美元/桶，合成橡膠升水天膠，鞏固了天膠的底部支撐。

產(chǎn)量方面，目前產(chǎn)量處于增產(chǎn)期，且由于產(chǎn)能較大，天氣良好，國內(nèi)外產(chǎn)量正常放出。另外，原料價(jià)格雖然偏弱，但目前價(jià)位利潤尚可，對供應(yīng)積極性沒有影響。

庫存方面，由于進(jìn)口量較低，國外供應(yīng)增量，并沒反映到國內(nèi)港口庫存上，全國顯性庫存去至低位，后面關(guān)注進(jìn)口增量的兌現(xiàn)情況。

需求方面，國內(nèi)需求弱，海運(yùn)費(fèi)高影響輪胎出口，輪胎廠成品庫存升至高位，輪胎廠開工率降低近年區(qū)間低位，但原料庫存低，關(guān)注后續(xù)補(bǔ)庫需求。另外，原油的持續(xù)上漲，目前合成膠價(jià)格升水天膠幅度較大，天膠替換優(yōu)勢明顯，利好下游替換需求。

總體上橡膠低位成本支撐仍然存在，而且海外復(fù)蘇，不宜過度看空。短期方向不明朗，且宏觀風(fēng)險(xiǎn)有待釋放，操作上觀望為主，謹(jǐn)慎逢低輕倉做多，期權(quán)虛值9月看跌義務(wù)倉繼續(xù)持有。