炭黑產業網據金聯創消息，想這個話題很長時間了，中間也陸續跟部分業內人士溝通過，但是一直沒做，主要是今年的行情太難分析了。月底了，隨著7月份計劃產量的進一步明朗化，把前面的話題整理整理，給諸位朋友做個參考。也僅僅是參考。
對于6月份的市場來說，并不友好，需求情況尤其是中小型企業的情況差于預期，而過量的社會性庫存對于市場也壓制明顯，經過6月初的上漲之后行情轉入跌勢并持續至月底，雖然跌幅不大，高低點價差也僅僅600元/噸(山東地區齊魯1502、報價)，但是持續時間卻較長，600元/噸的跌幅時間跨度達到了20多天，這也從側面上反映出跌價步伐緩慢。
跌勢緩慢，與需求的關系不大，畢竟需求本身不甚理想，與相關產品的影響也不大，畢竟滬膠主力RU2209合約在6月10日-22日期間處于跌勢，與原料的關聯性也不大，畢竟丁二烯有所轉弱，在6月27日部分企業丁二烯競拍底價甚至已經降低至9800元/噸。更多的關系反而是很多人并不認可的供應，之所以說是不認可，是因為大家一直覺得丁苯橡膠資源量非常充裕，而之所以有這種感覺，是多數業者手里多多少少有點現貨，而主力的出貨方向中小企業采購量有限。其實根據當前的了解，中大型企業生產尚可，而成品庫存確實偏高，但也未能到不可接受的程度，不過中小型企業確實面臨較大的壓力，訂單、資金等均有壓力，這也造成業者的一種感覺，貨多、出不動。
然而，統計數據與事實恰恰相反，先看進出口方面，根據統計，2022年1-5月份丁苯橡膠進口14.84萬噸，同比下滑16.30%，同期出口則增長10%，一增一減，凈進口量下滑。再來看個圖，也挺有意思。
就產量方面而言，2020年以后ESBR月度產量多數時間也高于平均值，尤其是在2021年10月份至2022年5月份期間，良好利潤的帶動，丁苯橡膠生產企業均在提高產量，開工率遠高于平均水平的同時產量也大幅提高，最高月份甚至達到11萬噸以上，要知道，2019年以來包含SSBR的平均表觀消費量也就在12.5萬噸左右，這么高的產量客觀上為庫存累積提供了資源。當然，一個巴掌拍不響，還有幾個因素疊加，1、2022年1月份前后，滬膠主力與SBR1502價差寬幅增加，最高甚至達到3000元/噸的水平，為套利盤提供了絕好的建倉機會;2、冬奧會影響到春節后山東等北方部分地區制品企業的生產，隨后山東部分地市暴發新冠疫情、疊加上海疫情，各地防控措施升級并嚴格執行令物流運輸受阻，企業生產受到影響，原材料采購意愿降低，丁苯橡膠在3-5月份期間回落，與此同時，2月24日俄烏沖突爆發，歐美對俄羅斯制裁引發能源價格大漲，原油持續居于100美元/桶以上。低需求壓低價格，而高成本則提供利好，丁苯橡膠在價格回落后出現套利與投機盤接貨。3、6月份以后各地疫情防控措施雖降溫，但是制品企業的生產恢復情況卻慢于預期，尤其是6-7月份本身就是需求淡季，因此市場出貨緩慢。產量、需求、疫情多種因素疊加，丁苯橡膠庫存被拉高。不過隨著生產虧損與需求遇阻，自3月中旬以吉林石化降低負荷為標志，丁苯橡膠生產企業均主動去庫存，從上圖可以看到，5月份臨近均值，6月份則大幅低于均值，而根據目前的了解，7月份ESBR產量依然不高甚至還有縮減。產量的縮減，可以解釋為什么6月份中下旬以來，市場倒掛時間居多，但銷售公司調價慢慢悠悠，無他，壓力下降了。
7月份，丁苯橡膠將繼續處于去庫存階段，但是去庫存的主力將是企業與市場并舉。7月中旬以后，會慢慢感覺到貨不是太好找了。從8月份開始，出口鏈條將進一步重塑，疊加人民幣貶值帶來的影響，疊加中美關稅可能出現的變化，疊加國內政策的影響，需求有望釋放，供需角色的轉變將有助于丁苯橡膠反彈。但是值得注意的是，7月份依然是淡季，謹慎心態的繼續將拖累市場，同時丁二烯也依然處于調整期，其對于丁苯橡膠具有抑制，畢竟丁苯橡膠成本較高，談不上拖累，只能說是抑制，不過也不能過分的看低其價格，低端價格大約圍繞9000元/噸附近。另外還需要注意的是，聯儲政策帶來的影響要大于俄烏沖突，因此即使丁苯橡膠出現反彈，也不宜過分看高，反而要時刻注意俄烏變化。或者說丁苯橡膠在7月份仍將處于筑底的過程，這個過程就是供需角色的轉變，轉變結束，行情會有反彈，但周邊因素有影響，不宜過分看高。套用前面的一句話，就操作而言，宜眼光放遠，但不宜渴求高利。
