炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)橡膠消息：

導(dǎo)讀：2021年11月份，天然橡膠與合成橡膠均呈現(xiàn)區(qū)間運(yùn)行，相對而言，順丁橡膠因突發(fā)因素的影響而價(jià)格變動更為強(qiáng)烈。下旬天然橡膠、丁苯橡膠有所偏弱，順丁橡膠則遇阻跡象明顯。

行情回顧

11月份，天然橡膠行情呈現(xiàn)“N”型趨勢。11月初滬膠一度探低，但是隨著美國正式簽署1.2萬億美元的兩黨基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案，上期所期貨庫存降低，青島地區(qū)混合膠庫存下降以及合成橡膠急速拉漲，接連的消息推動滬膠呈現(xiàn)反彈，主力換月后2205合約最高觸及15810點(diǎn)。然而新冠病毒變異毒株奧密克戎引發(fā)全球擔(dān)憂，股市與大宗商品在下旬大跌，滬膠也受此拖累而轉(zhuǎn)跌。現(xiàn)貨方面，期貨在上旬的上漲配合進(jìn)口船期延遲、云南產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格上漲帶動套利商加倉，買盤相對活躍，不過下游客戶接盤意向并不強(qiáng)，高價(jià)成交遇阻。下旬橡膠期貨高位回落，現(xiàn)貨價(jià)格因資源供應(yīng)的原因而相對抗跌，下游工廠接盤則依然欠佳，交投僵持。

11月份，合成橡膠市場呈現(xiàn)區(qū)間運(yùn)行。由于供方在11月初接連下調(diào)合成橡膠價(jià)格，且因?yàn)槎《┢Ｈ跻约皽z下滑，合成橡膠行情在上旬處于下行通道，市場交易處于平淡態(tài)勢，業(yè)者也多持有看空預(yù)期。但變化突然而至，順丁橡膠本就供應(yīng)偏緊的情況下逢上公共衛(wèi)生事件、大雪則阻礙東北與西南地區(qū)順丁橡膠貨源的外運(yùn)，順丁橡膠市場炒作氛圍突然興起，其價(jià)格快速飆升，而中石化、中石油等廠家適時(shí)漲價(jià)及滬膠反彈也起到推動。順丁橡膠上漲同步拉動丁苯橡膠，不過因丁苯橡膠自身供應(yīng)較為充裕，其漲勢較為緩慢，且隨著價(jià)格抬升獲利了結(jié)情緒也開始增長，引發(fā)其價(jià)格在下旬率先回落并阻礙順丁橡膠漲勢，而此間滬膠回落以及新冠變異株突襲下大宗商品價(jià)格普跌也起到抑制，合成橡膠交投陷入僵持態(tài)勢。

　　趨勢分析

　　(1)丁二烯：12月份，資源供應(yīng)充裕仍將壓制丁二烯，但是畢竟丁二烯已經(jīng)處于偏低位置，且考慮到橡膠企業(yè)生產(chǎn)較好，實(shí)際壓制將受限，甚至存在反彈可能，不過對于丁苯橡膠而言，依然有較好的利潤空間。

(2)供應(yīng)：丁苯橡膠方面，申華雖會控制產(chǎn)量且可能會受到限電的影響，但是其它丁苯橡膠裝置卻未有明顯調(diào)整，因此國產(chǎn)量供應(yīng)將依然充裕，而在進(jìn)口方面，進(jìn)口膠價(jià)格有所滑落，而錦湖等丁苯橡膠供應(yīng)量將恢復(fù)正常，因此進(jìn)口貨源將會稍微沖擊國產(chǎn)膠以及出口市場，預(yù)估12月份國內(nèi)丁苯橡膠供應(yīng)將依然充裕。順丁橡膠方面，中石化和中石油各企業(yè)基本維持正常生產(chǎn)，同時(shí)山東萬達(dá)和華宇橡膠裝置存重啟可能，振華也提升裝置負(fù)荷，預(yù)計(jì)順丁橡膠產(chǎn)量將呈現(xiàn)出增長。

(3)需求：10月份，汽車產(chǎn)銷分別完成233.0萬輛和233.3萬輛，環(huán)比分別增長12.2%和12.8%，同比分別下降8.8%和9.4%。12月份，新冠新毒株的出現(xiàn)或?qū)⒂绊懙讲糠謬业慕?jīng)濟(jì)運(yùn)行，但是芯片緩和的總趨勢仍在繼續(xù)，中國汽車產(chǎn)銷依然會得到保證。輪胎方面，出口將有所減緩，同時(shí)會受到人民幣升值等影響，而在內(nèi)銷方面，由于輪胎商提前補(bǔ)貨消耗了漲價(jià)的后接盤能力，11月份開始輪胎企業(yè)出貨放緩，而考慮到成本壓力下輪胎企業(yè)可促銷手段有限，緩慢出貨的狀態(tài)在12月份仍將維持，不過市場傳聞1月份開始部分地區(qū)的環(huán)保將嚴(yán)格，不排除輪胎企業(yè)提前備庫存的可能，因此對于原料的消耗仍有保證。

　　(4)預(yù)測：

天然橡膠：12月份，天然橡膠行情將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。東南亞船運(yùn)費(fèi)用偏高推延進(jìn)口船期，云南產(chǎn)區(qū)停割以及保稅區(qū)混合膠庫存下降均將從供應(yīng)端支撐市場，但是值得注意的是，下游需求卻較為疲弱，而隨著冬奧會臨近，環(huán)保力度或?qū)u趨嚴(yán)格，影響下游企業(yè)開工。另外，合成橡膠在資源漸多以及需求疲弱下將有下滑，對于天然橡膠具有拖拽作用，另外受新冠新毒株以及外圍環(huán)境等影響，大宗商品趨勢本身也具有調(diào)整空間。綜合而言，供應(yīng)固然存在支撐，但需求、相關(guān)產(chǎn)品與大宗產(chǎn)品趨勢卻有拖拽，天然橡膠行情將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。

合成橡膠：12月份，從供應(yīng)角度看，丁苯橡膠與順丁橡膠均有增量趨勢，同時(shí)丁二烯趨勢偏弱對于合成橡膠也有壓制，而在需求端，輪胎內(nèi)銷阻力漸增將影響其需求，同時(shí)出口也有減緩跡象，但環(huán)保引起的輪胎企業(yè)提前備貨卻將帶動開工率，因此需求尚有保證。談到需求，還需要考慮天然橡膠的變化，其在12月份雖有調(diào)整空間，但是因其現(xiàn)貨補(bǔ)充受限等影響，大概率將維持區(qū)間震蕩，其價(jià)格也會高于丁苯橡膠，由此將逐漸帶動丁苯橡膠消費(fèi)。另外，新冠疫情在局部地區(qū)再有爆發(fā)或者變異，其也將引起大宗商品市場的波動。綜合而言，需求對于合成橡膠仍有支撐，但是考慮到供應(yīng)、原料、宏觀等多方面，合成橡膠行情在12月份大概率將處于震蕩偏弱格局。

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