基本面方面，供給端泰國(guó)天氣問(wèn)題不大，原料價(jià)格又高企，這將會(huì)有效刺激膠農(nóng)提升產(chǎn)量。需求端，7月1日之后，全國(guó)范圍內(nèi)全面實(shí)行柴油車(chē)國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，直接導(dǎo)致了上半年重卡銷(xiāo)量超過(guò)100萬(wàn)輛，也導(dǎo)致了上半年透支了下半年的銷(xiāo)量。未來(lái)需求走弱越發(fā)確定。而且，供求的狀態(tài)未來(lái)很難出現(xiàn)大的變化，從而使得橡膠基本面長(zhǎng)期是利空的。

但是，從價(jià)格目前的狀態(tài)來(lái)看，即使基本面長(zhǎng)期看空，價(jià)格短期也有反彈的基礎(chǔ)。從價(jià)格來(lái)看，9月合約從2月高點(diǎn)至今，已經(jīng)下跌了27%。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，27%的跌幅中等偏大。

從非標(biāo)套利的價(jià)差來(lái)看，相較2月份滬膠主力與混合膠的價(jià)差已經(jīng)大幅回歸，去年沒(méi)有被震出局的套利盤(pán)收益頗豐，套利盤(pán)進(jìn)一步做空的動(dòng)力已經(jīng)不足。從輿情來(lái)看，近期一些重要的橡膠產(chǎn)業(yè)會(huì)議，偏空的聲音已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)。對(duì)大多數(shù)品種來(lái)看，市場(chǎng)觀點(diǎn)較為一致，則意味著行情到了盡頭。但是，對(duì)橡膠來(lái)看，輿情與價(jià)格的關(guān)系，多數(shù)情況下取決于非標(biāo)套利利潤(rùn)。也就是套利盤(pán)進(jìn)場(chǎng)不積極的時(shí)候，輿情與價(jià)格容易相悖，反之，輿情與價(jià)格走勢(shì)則較為一致。從當(dāng)前的情況看，輿情一致看空，很容易導(dǎo)致滬膠短期跌勢(shì)中止。

本來(lái)現(xiàn)在就是有利于反彈的格局，又恰逢央行降準(zhǔn)。常規(guī)的思路是研究降準(zhǔn)的規(guī)模、政策的意圖、降準(zhǔn)的影響力以及未來(lái)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的走向。實(shí)際上，橡膠現(xiàn)在本來(lái)就是有利于反彈，又出現(xiàn)了降準(zhǔn)這樣的利多，等同于大格局與短期消息的共振。此時(shí)去深挖降準(zhǔn)的影響，其實(shí)沒(méi)必要。只要認(rèn)為形勢(shì)明確利多，等待盤(pán)面確認(rèn)即可。關(guān)注主力合約上周橫盤(pán)區(qū)間的高點(diǎn)13625一線(xiàn)，上破該價(jià)位后，反彈規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。